金博宝app手机版 小鹏Q1营收130亿元，净耗损扩大至17.8亿元，二季度录用指令超预期

发布日期：2026-05-29 19:36    点击次数：186

受传统淡季及居品换代周期影响，小鹏汽车一季度营收与录用量双双下滑，净耗损扩大，但二季度功绩指令显耀好于阛阓预期。

5 月 28 日，小鹏汽车发布 2026 年第一季度财报。数据娇傲，当期总录用量为 62682 辆，同比减少 33.3%；总收入为 130.3 亿元东说念主民币，同比着落 17.6%，略低于阛阓预估的 131.6 亿元。狡计耗损为 18.7 亿元，净耗损扩大至 17.8 亿元，较上年同时的 6.6 亿元赫然走阔。

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尽管录用与收入双双回落，盈利质预料法仍呈现改善趋势。一季度抽象毛利率为 20.6%，高于阛阓预期的 20%，较 2025 年同时升迁 5 个百分点；汽车毛利率为 12.1%，同比升迁 1.6 个百分点。

毛利率升迁主要收获于捏续深刻的资本管控、车型结构优化，以及技能自研与外西化收入带来的结构性改善。公司处罚层此前对于"在行业淡季仍保捏端庄毛利率"的判断获得考证。同时，研发支拨达 29.1 亿元，超出阛阓预估的 25.3 亿元，娇傲出公司在居品与技能布局上的捏续插足。

预测第二季度，小鹏臆度录用量区间为 10 万至 10.6 万辆，环比增长约 60% 至 69%，高于彭博抽象预期的 96923 辆；总收入预期为 196 亿至 208 亿元，同比增长约 7% 至 14%。5 月 20 日发布的科技旗舰 SUV 小鹏 GX，连同庚内另外三款新车型，将组成强盛的居品攻势。CEO 何小鹏默示，"咱们行将迎来强盛的销量增长弧线。"

放手一季度末，公司在手现款为 420.9 亿元东说念主民币（约 61 亿好意思元），ued官方网站较 2025 年底的 476.6 亿元有所着落，但仍处于较高水位，为新品投放与技能研发提供了充裕的策略缓冲。

财报后，小鹏好意思股盘前涨超 4%。

录用量：淡季与换代双重压力，4 月已现回暖信号

2026 年第一季度，小鹏汽车总录用量仅为 62682 辆，同比下滑 33.3%，较 2025 年第四季度的 116249 辆环比接近腰斩。该发达并不令阛阓有时——一季度为传统车市淡季，重叠公司正处于居品周期切换窗口，新旧车型轮换导致订单积压效应滞后开释。

从月度趋势看，4 月录用量已回升至 31011 辆，放手 4 月底年内累计录用 93693 辆，娇傲需求端在新车型拉动下渐渐回暖。5 月 20 日，188金宝博官网app下载科技旗舰 SUV 小鹏 GX 追究上市，年内另有 3 款新车型行将录用，居品矩阵趋于无缺。若二季度录用指令达成，将意味着单季录用量实现翻倍式跃升，对全年销量标的的达成至关迫切。

收入结构：汽车销售承压，干事收入成亮眼增长极

一季度汽车销售收入为 110.0 亿元东说念主民币，同比着落 23.5%，降幅低于录用量降幅，标明单车均价具备一定复旧。干事偏执他收入则发达迥异，录得 20.3 亿元，同比大幅增长 41.2%，占总收入比例由 2025 年一季度的 9.1% 升迁至约 15.6%。

干事收入增长主要源于两方面：一是技能研发干事收入增多，体现小鹏向外部互助方输出 AI 及智驾技能的生意化程度；二是零件及配件销售增长，与保有量捏续扩大密切有关。

需要指出的是，上季度（2025 年第四季度）干事收入高达 31.8 亿元，主要受枢纽里程碑达成带来的聚首证实影响，本季度已回反闲居水平。管职业务毛利率高达 66.5%，为汽车硬件业务毛利率的 5 倍以上，其收入占比的升迁对抽象毛利率的拉当作用显耀。

毛利率：结构性改善显耀，资本端局部压力值得关怀

抽象毛利率达 20.6%，是本季度财报最隆起的亮点之一。该见解同比升迁 5 个百分点，接近 2025 年第四季度 21.3% 的高点，反应出公司盈利质料的捏续夯实。

拆解来看，汽车毛利率为 12.1%，同比改善 1.6 个百分点，主要收获于三方面身分：捏续深刻的供应链资本管控、自研电子电气架构与能源总成带来的零部件降本，以及高配车型占比升迁带来的居品组合优化。

关联词，相较 2025 年第四季度，汽车毛利率环比下滑 0.9 个百分点，主要因存储芯片及电板有关资本高涨，鼓励单车费本环比抬升。这一趋势值得捏续追踪——若芯片与电板资本压力在二季度不竭，对毛利率的负面影响或将进一步流露。

用度端：研发插足大幅跃升，销管用度节流初见见效

研发开支是本季度增长最快的用度形态，一季度达 29.1 亿元东说念主民币，同比大幅增长 46.8%。该增长主要来自两方面：一是新车型（包括 GX 及年内其他车型）的建立用度；二是与 AI 有关技能（智能驾驶、Robotaxi、东说念主形机器东说念主）的捏续高强度插足。

处罚层已明确将" Robotaxi 与东说念主形机器东说念主量产"列为 2026 年要点标的，研发插足的扩展具有策略必要性，但亦然一季度耗损扩大的迫切孝敬身分。

比较之下，销售、一般及行政开支则展现出较好的用度界限。一季度该支拨为 18.8 亿元，同比着落 3.2%，主要因向特准狡计商支付的佣金减少。从费效比角度看，在录用量大幅下滑的配景下实现销管用度同比减轻金博宝app手机版，标明渠说念运营效果在一定程度上有所改善。